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食用油
菜油 高歌猛進的“劇情”落幕
發布時間:2019-03-17     點擊次     作者:chubeiliang   分享到:

期貨日報3月14日報道:近期,進口菜籽商檢滯留,海關總署發布加強進口加拿大油菜籽檢疫的警示通報,且該通報解除前一直有效。受此影響,菜油漲幅居三油之首,周漲幅達6.03%,以至于菜油和豆油、菜油和棕櫚油的價差明顯擴大。然而,從基本面分析,菜油價格后市面臨回調風險。

     供應暫時無虞

     截至3月8日當周,沿海菜籽庫存攀升至68.45萬噸,較前一周增加14.18%,但較去年同期下降1.65%。其中,兩廣及福建地區庫存為52.55萬噸,較前一周增加23.5%,與去年同期相比,降幅僅有0.85%。目前,菜籽庫存尚能保證供應。買家擔心中加關系變化及其產生的政策風險,遠期購入加拿大菜籽相對謹慎,4月到港量預計偏低。不過,菜籽壓榨利潤好轉,買家可能轉而采購澳大利亞菜籽,遠期供應未必出現短缺。

     菜油方面,目前,兩廣地區庫存為10.8千噸,僅次于2017年同期,遠高于去年同期的3.2千噸;華東地區庫存為40萬噸,高于五年均值的20.79萬噸。上述地區的菜油庫存合計為41.08萬噸。由于內外價差拉大,進口利潤可觀,后期我國進口菜油的數量預計增加。

     賣出倉單有利可圖

     5月,菜油倉單面臨注銷。1月10日,菜油倉單達到32786張,目前有所下滑。截至3月12日,菜油倉單為25179張,為歷史同期高位。按2018年拋儲菜油均價測算,菜油價格高于6400元/噸,倉單便有利潤,目前的價格對拋盤具有吸引力。

     2月28日晚間,有消息稱,我國取消了加拿大某公司向我國出口菜籽的注冊。3月6日,中國外交部發言人陸慷表示,近期,中國海關多次在從加拿大進口的油菜籽中檢出危險性有害生物,其中一家企業出口的菜籽檢疫問題尤為嚴重。3月7日,海關總署通過網站發布關于加強進口加拿大菜籽檢疫的警示通報。之后,菜油市場資金流入明顯。2月28日,菜油持倉金額為18.85億元,而3月11日,持倉金額為28.70億元。從行情啟動至價格達到最高點,資金增加了52.25%。不過,近兩日,資金大量流出,流出量約為10%。

     與其他油脂的價差拉大

     截至3月11日,菜油和豆油、菜油和棕櫚油的價差皆運行至歷史高位。價差過高,豆油、棕櫚油對菜油的替代性增強,菜油剛需被擠壓,進而抑制菜油的去庫存速度。另外,美豆價格下跌,油粕比高位時入場的資金撤離,豆油價格偏弱振蕩;馬來西亞庫存處于歷史高位,我國庫存也持續累積,棕櫚油價格弱勢運行。可以說,油脂板塊整體承壓,菜油難以獨善其身。

     結合上述分析,短期內菜油價格將開啟一輪下跌行情。但是,市場有兩方面的風險需要關注:一是中加關系的變化,其將影響菜籽的實際到港量;二是南方地區的油菜生產,其決定著菜籽的最終產量。由于冬季降水突出、雨季過早出現,油菜生產面臨不確定性。若降水持續發展至3月后半期,則將導致菜籽減產三成以上。另據氣象部門的一份數據,自油菜播種以來,南方地區一些省份的總體積溫水平就較常年落后。南方地區菜籽產量減少,將提振菜籽類行情。

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